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透過四四三三法則篩選境外基金績效比較分析

為了解決央行升息一碼何時生效的問題，作者張尚德 這樣論述：

本研究之內容為透過實證研究的方式，探討基金以四四三三法則篩選及年度績效，運用於經主管機關核准或申報生效在國內募集及銷售的所有境外基金，評估其績效優劣，進而提供投資人作為參考。四四三三法則係憑經驗法則及短期(一年)、中期(二、三年)以及長期(五年)的年度績優加以判斷基金績效的良窳，而實證研究的部份，先使用四四三三法則於基金市場中篩選出基金樣本數，再將篩選出的基金樣本按各類型基金的該年基金之報酬率相加除以數量(n)，得出該類型基金的平均報酬率。並分為短、中、長期以對基金持有的時間長度進行分析探討，最後以所得出的實證分析結果，發展出本研究的結論與建議。提供意欲於境外基金投資人，在選用基金時的參考依

據。實證結果報酬率績優的投資區域多是資金寬鬆的區域；報酬率績優的年度亦多是實施量化寬鬆(簡稱QE)的年度，資金動能確實是股市的動能。現美國終結長達六年的貨幣刺激政策，造就近年來投資商品的高報酬率，其經濟成長趨勢改善，為聯準會換來貨幣政策正常化的空間，美國升息已是確定的趨勢，但何時升？升多快？卻仍考驗著美國當局，亦牽動著全球的投資環境。除美國之外的，主要央行仍加碼貨幣寬鬆政策，全球資金動能不虞匱乏，景氣處於擴張，持續支撐風險性資產表現。日本央行無預警擴大QE、中國人民銀行數次降息，增加資金融通，顯見該二國政府力圖維穩經濟及結構性改革持續推展的決心。歐洲央行終於2015年3月開啟印鈔機，而近期歐股

確實受到激勵大幅反彈，市場投資信心回溫。接下來應該密切觀察，在政策刺激下，歐洲經濟與企業獲利是否實質成長。而投資人亦可伺機而動，搭上本次歐洲QE資金行情的列車。